超过四分之一的分析师去年换了工作研究销售人员占比22.55%

报告显示，截至2020年末，全行业共有分析师3364人，较2018年末增长19.65%，2020年全行业基金佣金收入较2018年增长110%。

中国券商获悉，今年6月，中国证券业协会对2020年发布证券研究报告的证券公司的业务经营情况进行了统计，并根据各公司报送的数据形成报告，于最近几天分发给券商。

从这份统计报告中，我们可以一窥证券研究行业目前的发展状况报告显示，截至2020年底，全行业已有95家券商设立研究部，总人数6150人，其中分析师占比54.69%，研究销售人员占比22.55%2020年，95家券商发布境内外上市公司，新三板上市公司研究报告85863份

从服务机构类型来看，公募基金共有16家客户超过100人的券商中信证券在保险和保险资产管理客户服务方面领先，CICC在QFII/RQFII服务方面领先佣金收入方面，2020年全行业基金佣金分仓收入较2018年增长110%

去年总共发表了85，900份研究报告。

券商研究行业的勤奋一直被人津津乐道首先看券商研究报告的数量

数据显示，2020年，95家证券公司发布了85863份关于境内外上市公司和新三板上市公司的研究报告。

统计显示，已有82家证券公司推出境内上市公司研究报告发布业务，共发布研究报告79741份，其中33家券商去年发布研究报告1000余份，规模最大的券商去年发布研究报告5672份31家券商发布的研究报告数量在100—1000份之间，18家券商发布的研究报告数量不足100份

从各类券商覆盖的境内上市公司数量来看，覆盖500多家上市公司的券商有15家，其中规模最大的券商覆盖1044家上市公司，42家券商覆盖100—500家上市公司。

此外，已有48家证券公司推出境外上市公司研究报告发布业务去年共发布境外上市公司研究报告7994份，数量最多的券商覆盖境外上市公司384家

已有19家证券公司推出新三板上市公司研究报告发布业务去年发布新三板上市公司研究报告539份，券商数量最多，覆盖144家上市公司

超过四分之一的分析师去年换了工作。

我们来看看券商研究的人员配置。

据统计，截至2020年底，已有95家证券公司设立了独立的研究部门或研究子公司，总人数为6150人，每个公司的研究部门数量从几百个到几个不等。

95家券商中，5家券商研究部门总数超过200家，19家券商研究部门数量在100—200家之间人员分布方面，分析师3364人，占比54.69%此外，研究报告质量评审员229人，占3.72%，研究报告符合性评审员181人，占2.94%

从占券商研究部主体的分析师来看，截至2020年末，分析师数量最多的券商有151位分析师，公司前30位分析师之和占全行业分析师的70%从分析师排名来看，国泰君安，海通证券，申万宏源分别以151人，136人，131人排名前三中信证券，广发证券，长江证券，CICC和兴业证券分别排名第4至第8位，这8家券商分析师人数均超过100人

证券业一直以高流动性著称。统计显示，从其所在公司从业年限来看，在3364名证券分析师中，有1469人在其所在公司从业3年以上，占比44%，在他们公司实习1—3年的有1112人，占33%，

在研究销售业务方面，据统计，95家公司中从事发布证券研究报告的研究销售人员有1387人，22家公司设立了独立的一级部门，从事与发布证券研究报告相关的研究销售业务。

据统计，41家公司设立首席经济学家，31家公司设立海外子公司，25家公司在海外子公司设立独立研究部门，研究人员587人。

从券商研究所的服务机构来看，公募基金仍是证券公司发行证券研究报告的主要服务对象据统计，为基金公司公募提供服务的公司有79家，为保险公司，保险资产管理公司提供服务的公司有54家，为QFII，r QFII机构提供服务的公司有32家此外，券商研究院服务的机构类型还包括商业银行及金融子公司，信托公司，金融公司等

从统计数据可以看出，券商深度参与的领域是不一样的中信证券在保险和保险资产管理机构中排名第一，而CICC则稳居QFII和RQFII机构服务榜首

具体来看，按基金公募客户数量排名，基金公募客户超过100人的券商有16家，国泰君安，中信证券以基金公募客户117家排名第一，海通证券，招商证券，兴业证券分别排名第三至第五。

从保险公司和保险资产管理客户数量排名来看，中信证券以96家排名第一，中信建投和国泰君安分别以68家和59家排名第二和第三。

从QFII和RQFII机构客户的排名来看，CICC和中信证券相差甚远。

领先，分别拥有260家，217家客户，其次是海通证券，达124家此外，申万宏源，瑞银证券，国盛证券，国泰君安服务的QFII，RQFII机构数也较多，分别为85家，84家，70家，69家

中信证券公募佣金占有率超10%

报告还披露了各券商在公募基金与其他机构的佣金分仓收入。

数据显示，2020年证券公司发布证券研究报告业务服务的公募基金公司客户佣金收入为156亿元，较2019年大幅提升，佣金分仓收入前30名的公司佣金收入占全行业91%，显示行业集中度较高。

从公募基金公司佣金市场占有率来看，中信证券以10.64%的占有率遥遥领先，长江证券，招商证券，中信建投证券则分列第二至四名，占有率分别为5.78%，5.37%，5.01%。

从保险公司，保险资管，QFII和RQFII机构，私募等其他客户来看，上述机构的佣金收入合计达到51.66亿，约为公募基金公司佣金收入1/3从排名来看，中金公司，中信证券分别以8.28亿元，8.2亿元夺得状元与榜眼，并与第三名的招商证券拉开了差距

2020年基金佣金分仓收入较2018年增长110%

报告还指出，行业发生了一些积极变化:

一是分析师队伍不断壮大，服务机构客户数量进一步增加。

近几年各公司都加大分析师的培养和招聘，分析师人数也较往年有较大增长据统计，截止 2020年底全行业分析师人数3364人，较2018年底增加661人，增长19.65%，注册登记分析师的证券公司由2018年的82家增加到2020年的95家

发布研究报告业务服务的机构客户数量进一步增加，范围不断扩大2018年分别有73家，42家和29家证券公司为基金公司，保险公司，QFII和RQFII机构客户提供发布证券研究报告业务服务，2020年分别增加到79家，54家和32家

服务机构客户的佣金收入也有较大幅度增长，2020年全行业的基金佣金分仓收入较2018年增长110%，服务的保险公司，QFII和RQFII机构，私募基金公司的佣金收入较2018年增长91%部分公司如中金公司，中信证券，招商证券，国泰君安在服务公募基金以外的机构客户方面持续发力，相应的佣金收入也增长明显

报告认为，2020年机构客户佣金收入大幅增长既有市场持续向好，交易量增加的原因，也有证券公司加大对机构客户的服务，机构客户数量增长原因。

二是对证券分析师的考核方式不断完善，优化。

据统计，目前各公司对分析师等研究人员的考核主要由合规展业，客户评价，佣金派点，工作量和研究报告质量，对公司其他业务研究支持等指标构成，各公司综合考虑上述多种因素，设立分析师等人员的考核激励标准各公司不再将分析师参加外部评选获奖情况作为对分析师的考核依据，之前该项指标在分析师考核中占据较大比重，有的公司达到70%以上

报告认为，建立科学，合理的分析师考核体系非常重要，直接影响到分析师的工作积极性和执业行为，各公司应认真做好该项工作目前各公司对有关考核指标权重设定是否科学，合理，例如研究报告质量考核指标，各公司还需进一步论证

三是充分发挥智库作用，积极履行社会责任。

根据各公司报送的数据统计，2020 年证券公司研究部门接受各类委托研究课题235个，既涉及到经济金融，资本市场改革发展，外汇市场，国企改革等领域，也涉及到实体经济，资本市场，行业发展，投资管理，上市公司发展，绿色金融等各个领域此外还接受集团公司，控股股东委托的相关研究

此外，统计报告还指出了行业存在的一些问题:

第一，研究报告质量控制和合规管理仍需加强统计数据显示，研究报告质量控制和合规审查人员人数占比偏低，将影响研究报告质量控制和合规审查效果最近几年来媒体曝光和协会执业检查中发现的一些研究报告质量问题，反映部分公司研究报告质量控制和合规审查环节管控薄弱，未能发挥好应有的监督作用

第三，行业的研究服务能力有待进一步提升行业同质化研究较突出，高质量研究报告较少，而且伴随着注册制全面实施，北交所设立，上市公司数量和行业领域不断增加，外资研究机构逐步进入，市场发展对行业的研究服务能力提出新的挑战

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