半年赚133亿元昔日a股汽车兄弟是否回归正途

半年赚133亿元，昔日a股汽车兄弟是否回归正途。

日前，SAIC发布上半年财务报告报告期内，SAIC实现营业总收入3660.96亿元，同比增长29.03%，归母净利润133.14亿元，同比增长58.61%，其中计入当期损益的政府补助14.6亿元，扣非净利润为118.5亿元，同比增长65.2%

去年受疫情影响，SAIC各项财务指标均有所下滑，伴随着疫情的缓解，其经营正在回归正常轨道根据消息显示，今年上半年，SAIC完成批发销量229.7万辆，同比增长12.1%，但其实际零售销量达到294.5万辆，同比增长29.7%这一销售增长率与上述主要财务指标的增长率一致

但是，SAIC这两年在资本市场一直不满足，市值逐渐被比亚迪和长城汽车超越日前，SAIC股价收跌1.02%至18.37元，总市值2146亿元，约为比亚迪的1/4，长城汽车的2/5

经营现金流骤降

从上述主要财务指标和销售数据来看，SAIC上半年业绩不错，但有一笔现金流异常。

财务报告显示，今年上半年，SAIC经营活动产生的现金流量净额并未伴随着销量和净利润的增加而上升，反而直线下降，具体数值为15.8亿元，较去年同期的293.6亿元下降94.6%。

为什么波动这么大记者发现，这与SAIC子公司SAIC金融公司有关，因为后者发行ABS替代同业拆借资金，是为了满足贷款业务的资金需求，降低融资成本

一位知情人士告诉记者，对于金融机构来说，当同业拆借被替代时，现金就会流出。

根据消息显示，正因如此，SAIC金融业经营产生的现金净额同比减少314.55亿元同期，SAIC制造业企业经营活动产生的现金净额为145.41亿元，同比增长36.82亿元，增长33.91%

R&D费用方面，今年上半年，SAIC在R&D投资77.6亿元，较去年同期的58.4亿元增长33%，R&D投资占营收比例为2.12%。

尽管今年上半年SAIC在R&D的投资大幅增长，但R&D投资占营收的比例并没有显著增加，2020年将为2.07%。

合资企业依赖救济

众所周知，SAIC严重依赖上汽大众和SAIC通用但是，根据今年上半年的财务报告，这种依赖性大大降低

根据SAIC去年的财务报告，2020年SAIC归母净利润为204亿元其中，上汽大众和上汽通用两家合资企业共为SAIC贡献利润196亿元，占SAIC当年净利润的96%上汽大众贡献净利润近155亿元，占利润总额的76%，上汽通用贡献利润41亿元，占利润总额的20%

除了上汽大众和上汽通用，SAIC还有三家重要的子公司:上汽通用五菱，华宇汽车和SAIC金融这三家公司去年共为SAIC贡献利润106.8亿元，五家子公司利润均超过300亿元这意味着剥离这些盈利牛，SAIC的自有品牌和其他业务将遭受巨大损失

今年上半年，SAIC对这两家合资企业利润的依赖程度大大提高报告期内，两家合资公司共为SAIC贡献净利润52.4亿元，仅占SAIC利润总额133亿元的39%，其中，上汽大众对SAIC集团净利润贡献28.9亿元，占集团利润总额的21.7%，上汽通用贡献净利润23.5亿元，占比17.7%

今年上半年五家子公司利润贡献合计115.5亿元，这也意味着SAIC o

据SAIC介绍，今年上半年，SAIC自主品牌增长迅速其中，SAIC乘用车公司零售额达到38.1万辆，同比增长60.2%，SAIC大通零售额达到10.6万辆，同比增长57.2%

针对缺芯问题，SAIC在财务报告中表示，报告期内，全球汽车芯片供应严重不足，对SAIC生产和批发销售的完成进度产生较大影响下半年，SAIC将密切跟踪芯片供应恢复情况，千方百计提高芯片供应保障，做好生产资源配置和生产组织安排，加快生产批发进度，积极缓解终端供不应求的现状，全力冲刺年度经营目标

此前，SAIC集团提出2021年销量目标为617万辆今年上半年，按批发销量229.7万台计算，全年销售目标完成率仅为37.2%，如果以294.5万辆的零售额计算，完成率为47.7%

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