锂电池材料的高景气下今年锂电池板块持续活跃

日前，多只锂电池股跌停锂电池的暴涨源于多重优势，其中最大的是锂电池产业链各环节供应紧张，产品涨价但不少锂电池股短期股价翻倍，有人认为要注意业绩透支风险

碳酸锂和氢氧化锂双锂大幅上涨

板块热度依然很高

作为锂电池的关键材料，受益于行业需求的持续增加，下半年以来碳酸锂和氢氧化锂再次开启加速上涨模式。

数据显示，8月23日，电池级碳酸锂价格为10.3万元/吨，较上半年末的8.8万元/吨上涨17%，较年初的5.3万元/吨上涨94%与此同时，氢氧化锂也开始涨了又涨日前，电池级氢氧化锂价格为11.6万元/吨，较上半年末9.4万元/吨上涨23%，较年初5万元/吨上涨132%

图1碳酸锂和氢氧化锂的价格表现

在锂电池材料的高景气下，今年锂电池板块持续活跃。

日前，天赐材料，袁可立，聚氟乙烯等个股日涨今年以来，天齐锂业，方得纳米，天际等约20只锂电池概念股涨幅超过100%，明显跑赢大盘从锂电池指数表现来看，8月23日，中信锂电池指数收于5180.49点，较年初的4009.34点上涨30%，处于历史高位

图2中信锂电池指数表现

机构人士认为，从资源供需角度来看，锂的供应存在明显缺口，后期缺口可能会越来越明显这将使整个锂资源行业持续受益

TF Securities有色金属联合首席分析师孙亮在接受采访时指出，碳酸锂和氢氧化锂价格较高，资源供应量较大，库存较高的公司受益最大同时，由于锂企业库存以锂精矿形式存在，且碳酸锂，氢氧化锂不适合储存，在涨价过程中，主要从事锂加工的企业也将受益于锂精矿库存与核保的长期合作以氢氧化锂为例，全球能生产上万吨氢氧化锂的公司不到10家氢氧化锂的绝对龙头是奇峰锂业除国内供应外，其产品已供应海外及特斯拉产业链虽然公司资源自给率不高，但公司始终保持一定的库存，采用平均成本法定价，可以充分受益于涨价

除了第一梯队有资源储备的头部公司，比如赣锋，天齐，其他相对较小的锂资源公司大致可以分为资源公司和科技公司资源公司的特点是锂资源的自给率很高典型公司如融捷，永兴材料，江特电气，燕湖，赞格控股等在锂资源价格上涨时会有更大的性能灵活性但同时，如果不能在现有资源储备的基础上进一步扩张，其未来的经营业绩增长空间将受到一定程度的限制对于具有部分技术优势的锂资源公司，要重点关注产业链布局是否合理，能否获得核保资质以及未来资源的布局规划孙亮进一步指出

从盐湖中提取锂是市场热点

相关目标的绩效尚未实现

叠加盐湖提锂概念，相关上市公司在锂电池板块之外表现强劲，年内盐湖提锂概念上涨198%如西藏矿业，西藏城市投资年内增长3倍，创历史新高

盐湖锂资源储量很大，但年产量很有限，这是与矿山提锂最大的区别如果是100万吨LCE的矿山，按照20年开采周期，每年可以开采4 ~ 5万吨LCE如果是一个拥有100万吨LCE的盐湖，每年可能只能生产1万吨LCE这主要是由于盐湖的资源属性，分为孔隙度储量和比产量储量，其中比产量储量为厚盐层，需要用淡水溶解多年，生产用原卤为渗入采卤通道的盐湖粒间卤水，年用量有限虽然盐湖储量很大，但每年可用于生产的原卤数量有限

按照目前的生产工艺，从原卤到老卤再到碳酸锂，这部分的回收率只有30~40%若用原卤水提锂，回收率可由30~40%提高到70~80%，相当于原生产1万吨卤水采用原卤提取技术后，产量可达2万吨盐湖提锂效率更高，周期显著从原卤水中提取锂的吸附剂需求将持续增加目前，小蓝科技在吸附剂细分领域占有较大的市场份额此外，拥有更多优质盐湖资源的公司将进一步受益于盐湖提锂的未来空间孙亮告诉记者

值得一提的是，虽然盐湖提锂的概念已经升温，但目前部分公司业绩不佳，盐湖提锂取得的业绩相对较低比如，一家盐湖提锂概念公司告诉记者，目前公司主要收入主要依靠铬和锂矿，而盐湖提锂在公司业绩营收中的占比仍处于较低水平

表1盐湖提锂概念股

避免泡沫目标

注意竞争格局的清晰环节

值得一提的是，锂电池板块的估值已经处于高位状态据统计，剔除估值为负的公司，行业内68只锂电池概念股的平均估值已达到256.64倍，40%的公司估值超过100倍，而永泰科技，方得纳米等公司估值均超过1000倍，分别为8743.45倍和1996.54倍

桌子

2 锂电池公司估值水平

机构人士表示，新能源汽车部分领域出现估值泡沫化，但会通过业绩增长逐步消化鹏华基金基金经理孟昊直言，新能源车近半年涨幅较大，对于格局非常清晰的环节，在估值或市值空间没有出现明显泡沫的前提下，仍然会坚定持有

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