平安证券主要观点如下全省来话同比增长5.6%

平安证券发布研究报告称，对深圳燃气的推荐评级为应该维持，因为目前还不能确定Swick收购的时间，暂时不会考虑Swick合并的影响根据气价，气量预判，维持盈利预测，预计21/22/23年度EPS为0.54/0.59/0.66元，对应8月25日收盘价PE，分别为20.2/18.4/16.5倍

事项:公司发布2021年半年报，报告期内实现营业收入96.36亿元，同比增长51.2%，归属于上市公司股东的净利润8.52亿元，同比增长29.5%，归属于上市公司股东的非净利润为8.42亿元，同比增长39.8%。

平安证券主要观点如下:

1H21广东火电发电量增速全国第一，带动电厂燃气高增长:上半年广东电力需求旺盛，同比增长22.9%，但由于西南地区来水短缺，西电东送受限，全省来话同比增长5.6%受此影响，上半年全省火电发电量同比增长41.1%，增速全国最高，燃气和电力同比增长37.7%1H21的电厂燃气销量同比增长44.4%，如果不追溯去年同期梅玮电厂的气量，将同比增长75.9%

收购Swick控股权切入光伏产业链:8月2日，公司董事会审议通过《关于收购江苏斯威克新材料股份有限公司50%股份的议案》，拟出资17.84亿元设立深燃新能源产业投资公司项目公司将以18亿元的价格收购东方日升持有的Swick 50%的股份Swick是光伏薄膜龙头，年有效产能3.6亿平方米2020年占全球光伏薄膜市场的17.8%，位居全球第二，全年营收和净利润分别为21.94亿元和2.6亿元，期末净资产为14.64亿元2020年静态PE和PB对应的买入价分别为13.84倍和2.46倍，是2020年3月引入深圳创投后估值17.8亿元的两倍多

风险提示:用气需求:外部来电增加，燃气价格大幅上涨，设备检修等原因可能导致燃气电厂发电利用小时数减少，影响公司天然气销量。

燃气销售价格:销售价格在一定程度上仍由政府控制，可能会因政策调整而发生变化。

供气:中石油西二线，广东大鹏可能因进口气源问题减少供气。

气源价格:上游管道天然气，液化天然气价格受供需影响可能波动较大，国际原油价格和液化石油气价格的波动影响了液化石油气的批发业务。

汇兑损失:人民币汇率波动可能导致公司在结汇时面临汇兑风险。

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