厦门国贸转型取得成效供应链业务运营规模和质量显著提升

2021年半年报发布报告期内，公司实现营业收入2472.6亿元，同比增长89.3%，扣除后归母净利润达到21.9亿元，同比增长285.58%其中，供应链管理业务收入2410.26亿元，同比增长98.08%，占公司营业总收入的97.48%期内供应链管理业务毛利率为1.78%，较上年同期上升1.31个百分点

上半年厦门国茂转让房地产103.49亿元厦门国茂表示，公司退出房地产行业后，回收的资源将投入供应链管理和金融服务两大核心业务，积极发展健康科技等战略性新兴业务其中，供应链管理业务将是公司持续长期发展的主要驱动力，公司将继续通过一体化供应链服务平台纵向拓展产业链上下游，打造纵向产业链，横向复制供应链一体化服务模式拓展业务品类，从而实现供应链业务的持续扩张

半年报数据显示，厦门国贸转型取得成效，供应链业务运营规模和质量显著提升其中，公司优势品类钢铁，铁矿石，纸及制品，纸浆，PTA，进口煤等位居全国前列，产品销量大幅增长，其中钢铁增长69%，纸及制品增长148%，PTA增长61%，进口煤增长81%同时，厦门国贸成功将产业全链条服务模式复制到废钢，煤焦，化肥，石油焦等品类

目前，以厦门国茂为代表的供应链龙头企业已经建立了成熟的盈利模式，规模效应，网络效应和学习曲线效应使得大宗供应链龙头公司在规模遥遥领先的基础上实现了快速增长据相关分析师分析，国内供应链市场空间近40万亿元，行业集中度较低，CR5市场份额仅为5%未来供应链运营行业将逐步向龙头企业集聚，供应链龙头企业的市场空间和市场机会广阔

据相关分析师分析，对于头部供应链公司来说，ROE有一个向上的转折点，下半年将是盈利和估值双提升的阶段，即股价有望实现戴维斯双击相比之下，厦门国贸历史的PE TTM估值一直稳定在5—6倍，远低于国内外专业供应链公司的估值水平，公司仍被低估，下半年基于房地产剥离，利润持续增长，估值有望修复

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