个光伏试点项目超预期整体表现处于中上游

摘要:

截至9月17日收盘，本周电力设备和新能源板块下跌2.21%，领先沪深300指数0.93个百分点，在中信30个板块中排名第9，整体表现处于中上游从估值来看，Q1修正后电力设备和新能源行业估值保持高速增长趋势，目前水平为55.75倍，处于历史高位

分板块价格涨跌:从分板块看，风电，输变电设备，核电，锂电池，配电设备，储能和太阳能。

涨幅前五的是大金重工，大云，金磊，中科电气和双一科技。

股价跌幅居前五的是西藏矿业，九鼎新材料，浙中，天齐锂业和通威。

投资策略和关键建议:

碳酸锂和氢氧化锂，其他原料小幅增长:六氟磷酸锂，电解钴，钴粉，硫酸镍，硫酸钴正极材料增加了:三元材料和钴酸锂，电解液微增:三元缸，磷酸亚铁锂，正极材料和隔膜价格稳定我们看好三元高镍磷酸亚铁锂的市场分化和锂电池全球化的趋势，推荐关注当代安普瑞斯科技有限公司，亿纬锂能，党生科技，普泰来，恩杰股份，兴源材料，新旺达

光伏:晶硅产业链价格企稳，新一轮产业链上下游博弈正在进行，9月光伏玻璃价格大幅上涨，利润改善技术路线常年由P型逐渐向N型转变，大尺寸元器件趋势明确本周产业链价格基本稳定，硅料价格继续小幅上涨硅片价格基本稳定，多晶金刚石线:条，单晶硅片158片电池，组件，光伏玻璃价格稳定我们看好疫情后行业集中度提升，龙头企业抗风险能力凸显的行业趋势，推荐单晶硅及PERC电池龙头公司通威股份，单晶硅龙头公司隆基股份，组件新贵天合光能

风电: 1—7月风电装机增加12.57GW，同比增长47%风力涡轮机的价格不断降低4月份全国电力投资价格为2588元/千瓦，同比下降35%我们看好风电厂商龙头金风科技，天顺风能，风电叶片龙头中材科技

:我国第一批电厂储能行业标准正式发布，将于今年10月26日正式实施。

新能源储能发展指导意见征求意见稿发布，2025年装机容量将达到30GW以上我们看好废旧电池回收行业龙头GEM和家用储能龙头派能科技

每周全县首批:个光伏试点项目超预期。

日前，国家能源局公布了全国全县申请各省和新疆生产建设兵团共向试点县提交申请676个县，全国县级区划2860个，占总数的24%，超出市场预期

从各省的历史分布式装机来看，山东，浙江，河北，江苏，广东等东部和南部沿海省份，以及内蒙古，陕西，山西等西北省份都是大型分布式企业，类似于整个县的推广上报规模山东，河南和江苏的县域数量位居前三从全省县级区划中全县的比例来看，青海，江苏，甘肃，山东的比例更高，超过50%

我们估计潜在的市场规模为

根据计算结果对比部分省份公布的上报规模，部分省份非常接近，而其他省份的预估规模高于实际规划规模除了计算偏差，我们认为主要有两个原因:一是各省屋顶资源不平衡，部分县可安装屋顶光伏面积小于平均面积，二是难以吸纳电网，电网改造复杂仅考虑光伏资源禀赋，第一批试点安装规模低于理论值

考虑到以上情况，我们估计全县推广试点实际规模为120~150GW推荐关注光伏一体化龙头隆基，光伏玻璃龙头福莱特，超薄光伏玻璃先锋阿玛顿，技术经验渠道三大优势钢结构厂商Centric Bo

投资隆基股份:股，当代安普瑞科技有限公司，国电NARI，普泰莱，阳光电源各持股20%。

风险:新能源汽车销量不及预期，新能源装机量低于预期，材料价格跌幅超过预期，核电项目审批未能达到预期。

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