轻工制造动态点评：地产竣工具韧性家居龙头稳成长

房地产建成后仍有韧性，龙头户稳步增长。

8月份商品房销售表现依然疲软，房屋竣工面积持续改善现有建设项目预计将支撑未来住房竣工的弹性，并推动国内家庭市场高消费热潮的持续2021年以来，家居零售表现亮眼，消费需求持续释放家居龙头企业收入增速领跑全行业，看好份额将集中在龙头位置建议关注经营稳健，抗风险能力强的家居龙头企业和增速加快的二线龙头轻工业方面，三季度进入开学旺季我们看好C端文具销量的提升，建议关注龙头文具企业双减政策的实施对终端文具零售的影响需要持续观察

8月竣工房屋面积增长28.4%，1—8月建筑面积增长8.4%国家统计局数据显示，交易方面，8月份房地产交易表现依然疲软，单月商品房销售面积同比下降15.5%至1.25亿平方米，1—8月累计销售面积同比增长15.9%至11.42亿平方米竣工方面，8月房地产竣工收尾保持韧性，单月竣工面积同比增长28.4%至5000万平方米，增速环比增长2.8%，较19年同期仍增长15.8%1—8月累计同比增长26.0%至4.67亿平方米建筑方面，1—8月，建筑面积增长8.4%至91.00亿平方米在房地产调控严格，同时基数较高的背景下，下半年房地产交易可能进入调整期但考虑到竣工端的韧性和现有建设项目的逐步交付，预计家居产业链的消费需求将持续得到支撑

8月家庭零售额同比增长6.7%，看好家庭龙头稳增长国家统计局数据显示，8月家具零售额137亿元，同比增长6.7%，增速环比下降4.3%我们判断主要是国内疫情反复和自然灾害造成的1—8月，增长23.7%至1053亿元后疫情时代，龙头家电的崛起越来越好各公司年中报告显示，21H1 A股30家非ST上市家电企业总营收同比增长53.4%至645.22亿元，明显好于行业表现，市场份额集中在头部我们认为，房地产的建成将支撑家居行业的短期需求，而长期看好股市的上涨和行业格局的优化将支撑家居龙头企业的稳健成长建议关注经营稳健，抗风险能力强的家居龙头企业，以及增速加快的二线龙头企业

8月文化办公零售额增长20.4%，有利于开学旺季文具销售国家统计局数据显示，8月，日用品社会同比微降0.2%至562亿元，1—8月同比增长18.3%至4672亿元5月份以来，纸浆价格适度下降卓创资讯显示，5—8月进口针叶木浆平均价格变动幅度为—1.7%/—9.9%/—0.4%/0.0%，进口阔叶木浆平均价格变动幅度为—5.1%/—4.3%/—2.9%/—1.6%，对生活用纸企业盈利能力提升持乐观态度

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