八大券商主题策略：目前房地产板块可以抄底了吗？后续选股思路曝光

在每日的主题策略讨论中，东方财富网总结了八大券商的观点，揭示行业现状，观察市场走势，提前给大家把脉a股。

郭进证券的:地产板块已经处于超卖阶段或迎来反弹，后续的地产股选股思路也暴露无遗。

房地产行业已经处于超卖阶段，或者正面临反弹估值处于历史底部房地产流动性可能改善旭辉，中国金茂等公司的股东或高管开始增持行业清零后，流动性好，产品实力优秀的房企发展前景依然看好

后续房企选股思路:我们认为，如果流动性一直偏紧，且未来可能有房企打雷，行业将进一步清仓此时，保利发展，万科，华润置地等地产龙头企业，龙湖，旭辉等资质较好的民营龙头企业将有更多机会如果流动性有转向信号，弹性更大的标的机会更大比如融创中国2021年的市盈率只有1.4倍，已经处于历史最低估值区间

房地产行业现在是最底层估值大幅回调物业管理板块的PE估值自1月份高点以来已经回调了50%以上，目前板块的平均PE值为19x上市物业公司不断回购碧桂园服务，融创服务，新城悦服务，建业新生活自7月以来回购金额已超过7.5亿港元房地产开发规模有限，但提升了物业的战略地位我们认为，未来民营房企不会大举扩大发展规模，而是会更加聚焦于物业板块房地产的清理也有利于加快物业行业的整合比如碧桂园服务收购蓝光嘉宝服务，R&F物业，与相关房企陷入困境，龙湖物业虽然没有上市，但今年已经在一级市场收购了亿达服务和九龙仓物业政策依然友好政策仍鼓励行业向质价相符的方向发展，鼓励物业公司开展增值服务与当前估值相比，物业板块的高增长表现变得更具吸引力

后续物业选股思路:我们认为，民营物业企业战略地位高，激励和执行力强，业绩增长更有保障一些房企遇到了困难，但物业行业的整合却加快了我们看好外联能力强，社区增值发展快的物业管理公司推荐金科服务，华润万象生活，建议关注碧桂园服务，建业新生活

国信证券的:只地产股被曝光，原因有三。

上半年，高销售景气导致的政策收紧，高土地竞争导致的利润下滑，部分房企信贷事件引发的行业担忧，是导致地产股估值新低的三大原因目前，销售景气边际下降，新的土地拍卖政策导致土地竞争减弱，行业信用事件逐渐告一段落，都反映出对房地产存量估值的过度悲观预期，有望迎来进一步的估值修复个股方面，我们推荐金地，保利发展，龙湖集团，华润置地

TF证券的:土地供应较上月有所降温，楼市也因为城市的政策而正常化。

伴随着以城为主政策的常态化，政策稳定性将提高，行业风险溢价率将下降，行业融资的重新收紧将进一步催化企业间的分化从房地产企业的角度来看，三条红线将深刻改变未来三年房地产企业的经营行为不少企业不得不加快实施降档措施，行业风险溢价率有所下降

目前，集中供地的制度优化只是供给侧政策优化的开始虽然第二轮集中供地明显控制了溢价率，但房企拿地需求和意愿低迷如果征地继续减少，使房地产开发投资继续低于固定资产投资，政策端可能向货币宽松方向演绎，信用良好的优质房企将受益推荐城市更新方向的龙头房企万科，保利，融创，港股绿城中国，凯撒，关注高质量成长型房企金地

中银证券:供地政策优化调整符合预期，地产股估值有可能持续修复。

国家统计局公布8月房地产销售和投资数据，销售和投资等核心指标继续全面回落在严格投融资监管和集中供地的双重压力下，新开工恢复两位数负增长伴随着9月份第二批集中供地的逐步开展，近期土地拍卖和新开工带来的市场悲观情绪有所缓解根据已完成的10个城市第二批集中土地交易情况，第二批10个城市共出让宗地321宗，总建筑面积3367万平方米，成交总价2457亿元与第一批相比，平均楼面价下降0.2%至7297元/平，平均溢价率由第一批的11.7%大幅下降至4.6%，底价成交率由39.1%上升至66.2%预计毛利率提升了8.3个百分点，符合我们之前的推测，土地市场降温，利润率提升优化调整土地供应政策实施效果符合预期，地产股估值可能持续修复

与此同时，值得注意的是，我们还可以看到拍卖和主动退卡有所增加，拍卖率从第一批的2.3%上升到7.8%，另有79个包裹被终止整体开发商拿地动力不足在第二轮集中供地出让中，拍卖率提升，而龙头房企持续低成本补充优质土储

在这种背景下，可以多关注资金，市场判断，运营管理，产品实力，营销能力等综合实力较强的头部房地产企业我们建议关注:1)开发板块:金地，保利地产，万科A，龙湖集团2)物业板块:碧桂园服务，永盛生活服务，先锋万象生活，融创服务，新城悦服务，宝龙商业，盛兴商业

华西证券:目前房地产板块估值处低位 业绩确定性强，股息高

目前，房地产板块估值处低位，业绩确定性强，股息高我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A，保利地产，金科股份，中南建设，阳光城，新城控股，滨江集团，旭辉控股集团，碧桂园，宝龙地产以及物管板块碧桂园服务，恒大物业，招商积余，新城悦服务，永升生活服务，新大正和南都物业相关受益标的包括融创中国，龙湖集团，中国奥园，中国金茂，保利物业，绿城服务等

东方证券:行业出清可能加速 继续看好财务安全的房企的估值修复

8月销售，投资，到位资金等指标继续全面回落，行业已经进入深度下行周期不过，虽然政策的基调仍然很严厉，但伴随着基本面持续回落，Q4或者明年Q1仍可能看到政策上的边际变化此外，考虑到近期土地拍卖政策的调整，以及非热点城市韧性较强，行业实际利润率可能高于市场的悲观预期在市场和融资双重压力下，行业出清可能加速，继续看好财务安全的房企的估值修复我们看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利地产，万科A，与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团，旭辉控股集团同时我们看好迅速成长且消费属性较强的物管行业，推荐永升生活服务，碧桂园服务，保利物业，招商积余，新大正，融创服务，宝龙商业

东亚前海证券:白银时代马太效应逐步显现 后期两类地产股值得关注

展望未来，三道红线 之下房企融资规模受到限制，房企积极通过快周转，加速去化实现销售回款，为实现这一目标，预计房企会加大分销渠道的占比拿地方面，二批集中供地调整规则，抑制地价非理性上涨，预计房企会积极参与二批，三批集中供地土拍，由于第三批集中供地涉及到房企明年补库存，竞争激烈程度会高于二批集中供地，融资方面，过去房地产开发以信贷，债券融资为主，负债成本较高，房企通常采取高周转率的开发销售模式维持利润率伴随三道红线和贷款集中度管理制度的推出，后续在财务杠杆规模受限的情况下，将推动联合开发，小股操盘，代建等轻资产模式的项目拓展

白银时代马太效应逐步显现，后期两类地产股值得关注:融资成本具有比较优势，能在 22城持续拿地的龙头房企，如绿城中国，龙湖集团等，(2)受此次两集中土地政策影响较小，勾地能力较强的房企，如新城控股，宝龙地产等。(点击查看研报原文)

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