政策环境在前期悲观预期下将有明显好转

长假过后，出行和消费均稳步恢复。

文化和旅游部数据中心显示，10月1日至7日，国内游客5.15亿人次，较疫情前同期下降1.5%，疫情前同期恢复至70.1%国内旅游收入3890.61亿元，同比下降4.7%，疫情前同期恢复至59.9%

受长假旅游消费数据刺激，10月8日a股假期后首个交易日，消费股表现强劲，猪肉，白酒，调味品等相关题材涨幅居前假日经济概念股表现活跃，酒店餐饮，旅游和航空股上涨

旅游稳步恢复。

根据各地文化和旅游部门，通信运营商，在线旅游服务商的数据，文化和旅游部数据中心显示，10月1日至7日国内旅游人次5.15亿人次，按可比口径恢复至疫情前同期的70.1%国内旅游收入3890.61亿元，同比下降4.7%，疫情前同期恢复至59.9%

出行方面，根据中国国家铁路集团有限公司数据，国庆黄金周期间客运高峰从9月28日持续到10月8日，共计11天全国铁路预计发送旅客1.27亿人次，日均发送旅客1155万人次，高峰日为10月1日，预计发送旅客1500万人次全国铁路客流预计与去年同期持平，已恢复至2018年水平

据桐城旅游和桐城旅游发布的《2021国庆假期旅行报告》显示，国庆长假期间，80后和90后仍是主要消费人群，分别占消费人群的34%和37%00后旅游人口快速增长，同比增长48%，占国庆假期游客的15%从旅游品类细分来看，国庆假期红色旅游人次同比增长230%，电竞，亲子等主题酒店也颇受欢迎国庆假期订单量同比增长155%

在旅游数据恢复增长的刺激下，a股旅游股10月8日集体上涨，其中凯撒旅游一度跌停，中新旅游，宋城演艺一度涨超8%，华天酒店，BTG酒店一度涨超7%。

伴随着出行数据的恢复，航空股也集体走强吉祥航空，国航一度涨超8%，南航，春秋航空，华夏航空涨超6%，东航涨超4%

根据CICC发布的研究报告，航空部门是受疫情影响最严重的部门之一，也将成为疫情恢复投资主线下的受益部门目前，受国内疫情影响，该板块估值仍处于较低水平虽然我国疫情反复，但需求仍在向上波动国际线严格执行五个一政策，但疫苗接种仍在继续，新冠肺炎的特效药研发也在推进预计2022年和2023年行业供给可能明显低于疫情前，但国内需求可能好于疫情前，行业有望产生较大的供需差，从而提升航空公司盈利能力

免税消费数据亮眼。

由于十一期间很多城市提倡就地过节，跨省旅游再次承压，海南游客数量略有下降据三亚市旅游和文化局统计，10月1日至3日，三亚景区和椰子级乡村旅游点接待游客27.95万人次，同比减少24.99%虽然十一假期海南游客数量受到影响，但得益于离岛免税购物的便利以及免税店推出的促销活动，离岛免税数据亮眼

据海口海关统计，10月1日至7日，海口海关共监管离岛免税购物14.7亿元，购物200万件，购物人数18万人，同比分别增长66.9%，136%和61.6%。10月6日，购物金额为274毫

除了免税消费外，今年国庆长假期间国货人气延续，黄金饰品，智能家电，文化创意产品销售火爆，消费趋于品牌化，高端化，个性化据多则新闻报道，黄金周期间，黄金首饰线下销售火爆网上淘数据显示，国庆前三天，周大福，六福，周生生等品牌销量增长40%国庆前五天，苏宁高端家电订单增长141%，智能家居销量增长101%国产产品的受欢迎程度继续提高国庆首日，银泰百货国内运动品牌整体增长15%左右国庆前四天，天猫文化创意产品成交额增长50%

同时，白酒国庆终端需求从中秋开始增加，与去年相比呈现稳步上升趋势据郭进证券，食品板块库存逐渐进入良性区间，超市渠道流量逐渐恢复销售数据较今年二季度有明显改善，确定性和行业结构较好的白酒板块首当其冲，注重估值和性价比布局的机会

受此消息刺激，10月8日白酒股集体上涨，社德酒业涨幅超9%，洋河酒业涨幅超8%，金徽酒业涨幅超7%，口子窖，五粮液，泸州老窖股份有限公司，金世元，山西汾酒等涨幅居前贵州茅台涨幅超过2.5%

国庆票房突破40亿。

疫情影响下跨省出行减少，自然要留在当地观影娱乐消费。

据国家电影局初步统计，截至10月7日17时，2021年中国国庆档票房达42.46亿元其中《长津湖》以30.9亿元票房领跑，打破国庆档电影票房纪录，《我和我的父辈》以9.4亿元票房排名第二

IMAX中国宣布，11月黄金周期间，IMAX中国再创新高，以1.68亿元的票房成绩刷新历史最佳国庆档纪录在2020年国庆破纪录表现的基础上，今年又实现了30%的亮眼增长，与2019年相比，增速达到近40%同时，在黄金周期间，IMAX对市场贡献的市场份额强劲增长国内票房前20的影院中，有18家是IMAX影院

除了看电影，汽车消费也很热闹国庆假期期间，在多地举办的车展和汽车销售网点，新能源汽车的表现尤为抢眼，带动汽车市场消费继续呈现上升趋势中国国际贸易促进委员会汽车产业分会相关负责人表示，汽车消费一直是节日市场促消费的重点今年以来，中央政府和地方政府加大政策支持力度，引进新能源

源汽车下乡等政策，购买新能源汽车成为越来越多人的选择，加之十一期间，不少地方通过举办汽车展览等各种方式进一步带热了国内的车市消费。

受消息刺激，10月8日长安汽车涨超7%，长城汽车，比亚迪，上汽集团，广汽集团等纷纷上涨。

中信证券指出，国庆假期数据表现符合预期，本地及周边消费市场旺盛的结构性特征也符合当下疫情管控环境，总体消费市场保持稳健运行宏观层面看，未来1—2个季度经济增速存在一定的下行压力，消费或同样面临一定的环境压力，但考虑到基数和边际趋势我们认为总体平稳历史经验看，在经济增速下行压力下，政府会更倾向于出台刺激政策拉动消费以缓解影响政策环境在前期悲观预期下将有明显好转，同时，存在概率对于具备乘数效应的旅游产业链等消费领域进行拉动

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