证券市场信托资金规模持续增长有公司去年底投资已超两万亿元

近日，用益信托发布数据显示，4月份标品信托产品的平均收益率为1.01%，浮盈产品数量占比86.31%。

近年来，随着信托三分类新规正式落地，信托业转型持续深入，标品信托规模与日俱增，各家信托公司投资证券市场的资金规模也持续增加。其中，华润信托去年底投向证券市场资金规模已超2万亿元。

综合来看，信托公司主要通过开展资产服务信托业务来参与证券市场，这也是信托三分类新规的核心业务类型。对此，国投泰康信托研究院院长邢成在接受《证券日报》记者采访时表示，在资产服务信托业务中，信托公司可以承担证券投资受托服务职能，负责执行投资指令、估值、清算等服务类工作。

投向证券市场资金规模

持续增长

按投向看，信托资金主要投向包括基础产业、房地产、证券市场、金融机构、工商企业等领域。

近年来，随着资管新规、信托三分类新规等政策的渐次落地，信托公司大力发展标品信托，培育金融市场投资能力，投向证券市场、金融机构的资金规模和占比持续提升。

根据中国信托业协会日前公布的最新数据，截至2023年四季度末，信托资金投向证券市场规模合计为6.6万亿元，较三季度末增加8536亿元，环比增速14.85%，合计占比38%，环比上升3个百分点；与2022年四季度末相比，规模增长2.25万亿元，同比增速高达51.52%，占比则提升近10个百分点。

根据记者梳理，截至2023年四季度末，自2020年第二季度以来，投向证券市场的信托资金规模已连续15个季度增长。尤其自2023年第二季度，信托三分类新规正式落地以来，投向证券市场的信托资金规模连续3个季度实现两位数增长。

对此，资管研究员袁吉伟向《证券日报》记者表示，从信托公司的创新方向来看，证券投资是全行业共识性最强的业务方向之一。此举不仅符合监管导向，且我国由间接融资向直接融资转变，证券市场发展前景广阔，所蕴含的业务潜力较大，中短期来看，该领域仍是信托公司的核心业务方向。

从政策角度来看，近年来国家频繁释放的政策利好，为信托行业大力推动业务发展提供了制度保障。

以新“国九条”发布为例，2024年4月份，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》中明确“鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场”。作为引领资本市场发展提纲挈领的文件，多位信托业内人士均表示，此次政策发布对信托公司布局证券市场提供了政策利好。

五矿信托相关工作人员向《证券日报》记者表示，此次政策是资本市场标志性的制度顶层设计。通过具体措施的制定，有利于提升上市公司投资价值。因此，公司对证券市场抱以乐观的预期，并积极拥护国家政策，努力推动信托转型，全方位参与证券市场投资。

5家公司证券投资规模

同比增超200%

结合信托公司2023年年度报告来看，头部公司多在证券市场重点布局。

相关年报显示，截至2023年末，华润信托、外贸信托两家头部信托公司投向证券市场信托资金规模均破万亿元，其中华润信托投向证券市场资金规模达到2.28万亿元，位居行业榜首。另外，从管理信托资产分布情况看，这两家公司信托资金投向证券市场比重均超过80%。

此外，五矿信托、平安信托、中信信托投向证券市场的信托资产规模均超过3000亿元，其中前两家信托资产规模占比均超过50%。

“近年来，作为资产管理信托业务转型的主要方向，标品信托得到快速发展，公司资产管理类信托规模在同业中位居前列。”平安信托方面对《证券日报》记者表示，公司布局证券投资类业务已近17年。2007年，公司成立阳光私募产品，2009年开始发展主动管理标债业务，2020年布局主动管理TOF业务。

上述五矿信托相关工作人员则表示，目前，公司培养债券投研能力，搭建资产配置团队，建立了相关产品筛选评价机制，覆盖全市场范围内的股票、债券、商品、量化、海外等资管产品，目前累计合作资管机构上百家，存续规模超百亿元。

从证券市场信托资金规模增速来看，2023年，信托资金投向证券市场规模同比增速超100%的有粤财信托、国投泰康信托、百瑞信托等11家公司。其中，中粮信托、英大信托、中原信托、厦门信托、粤财信托等5家增速更是超200%，分别为395.64%、365.55%、239.31%、219.97%及206.64%。

对此，百瑞信托博士后科研工作站研究员杨高飞向《证券日报》记者表示，百瑞信托从2016年起发行现金管理类产品安鑫悦盈，正式开始发展证券投资业务，2018年发行自主管理的FOF产品，在行业内属于起步较早的公司。

证券市场前景广阔

信托竞争优势渐显

相较于券商、基金等证券市场机构而言，信托公司在专业业务和服务上有所差距，市场竞争力不足。然而，信托三分类新规落地以来，信托公司持续加大投入力度，大力推进证券市场业务发展，逐步缩小差距。

对此，邢成表示，随着各家机构的大力布局，以国投泰康信托、外贸信托、云南信托、华润信托等公司为例，上述公司在投入规模、人才团队、投研力量的建设水平方面与一些专业证券投资机构以及公募基金不相上下。

目前，信托公司在专业业务和服务上的不足正在逐渐缩小，在优势方面，邢成认为:“信托公司参与资本市场权益类投资具有渊源的历史，早在‘一法两规’出台初期即2006年前后，信托公司就大规模开展了‘阳光私募’业务，这也是信托公司大规模参与资本市场投资的初级阶段。信托公司作为资本市场长期投资的一支生力军，具有在该领域布局多年的先发优势以及信托三分类新规政策导向下的后发优势。”

“公司利用信托制度优势为委托人提供标品投资方面专业的信托服务，逐步形成与同行业资管机构差异化的竞争优势。”杨高飞表示，公司将进一步提升证券主动管理的投研能力、产品设计能力、交易能力和风控能力，逐步拓展全球资产配置能力，不断完善证券信托产品线。

对于市场前景而言，多位从业人士一致认为，中国股票市场估值性价比相对更高。平安信托方面进一步表示，目前中国股票市场正呈现向下有底、向上可期的格局。

五矿信托相关人士表示，随着国内经济的复苏，以及符合新质生产力方向的相关产业保持了较快的增长速度，尤其是出口仍然体现了很强的全球竞争力，反映到上市公司的经营数据中，亮点频现。因此，在股票投资方面，应依据政策方向、产业周期和市场规律，寻找并把握结构性机会。

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