稀缺的公募QDII额度：易方达、华夏、广发等21家公司获批5000万美元

在投资者的热情追逐中，时隔10个月，公募基金终于再获QDII额度新增。

国家外汇管理局5月31日更新的数据显示，截至5月末，我国合格境内机构投资者投资累计批准额度约为1678亿美元，环比4月底新增22.7亿美元，增幅约13.7%。

而在75家拥有QDII业务资质的证券类机构中，本轮共有40家机构再添“源头活水”，总获批额度从2023年7月27日末的905.5亿美元增至921.7亿美元。

证券类机构新增16亿美元额度

区别于过往月份中新获批QDII额度主要流向银行、保险与信托机构，在5月末，证券类机构成为了本轮获批新QDII份额的核心对象，新增QDII额度16.2亿美元。

进一步剔除券商及其资管子公司来看，截至今年5月底，54家公募基金公司累计获批的QDII额度则为765.2亿美元，5月内获得额度新增的公募则有32家。

据观察，单家公募机构在月内新增额度的最大值为5000万美元，获得这一最大额度的公募，包括易方达、华夏、广发、嘉实、博时、摩根等21家基金公司。南方基金紧随其后，获得了4000万美元的新增额度。

包括浦银安盛、申万菱信、永赢、建信在内的4家基金公司，则各获得2000万美元的新增额度，另有多家公募新获批额度1000万美元。

其中，西部利得基金是本轮中唯一首次迎来QDII额度获批的公募机构，获批额度为5000万美元。

从最新的累计QDII批准额度而言，易方达基金以77.3亿美元的额度成为证券类机构中累计获批QDII额度最多的机构，同期，华夏基金、南方基金则分别以67.3亿美元、59.8亿美元的额度位列其后。

整体而言，QDII规模较大的公募机构，此次新获批的额度也相对较高，但这一规律并不绝对。如交银施罗德基金、鹏华基金和华宝基金的既有QDII额度分别为25.2亿美元、17亿美元和14.7亿美元，在行业中排名居前，但本轮并未获得额度新增。

在国内经济新常态下，市场风险因素的缓释和海外多元配置意识的觉醒，促使投资者开始以更广阔的视野探索全球资产配置的可行性。据中基协数据，2023年7月，我国QDII的市场规模首次站上4000亿元人民币关口。

而截至2024年4月末，我国全市场QDII已达到296只，总份额5621.23亿份，总净值规模4795.35亿元。相较去年年末，今年前4个月全市场QDII产品规模则进一步增长625.53亿元。

多QDII上调单笔申购金额

在二级市场上，年初以来，以美、日宽基指数为首的多只QDII曾接力走高，溢价率居高不下，部分基金溢价率甚至一度冲上40%。对此，有受访基金经理向记者介绍指出，换汇额度限制跨境市场套利机制的失效，是多只ETF-QDII溢价的主要成因。

而如今在新一批公募QDII额度下放后，相关产品应声放开申购限制。6月以来，多只QDII基金发布了恢复申购、又或是上调申购限额的公告。

其中在2024年6月3日，华夏基金公告称，将恢复办理华夏纳斯达克100、华夏标普500交易型开放式指数证券投资基金的申购业务，恢复原因则是“为满足投资者的投资需求”。

无独有偶，5月7日以来一直处于暂停申购状态的国泰标普500，同样在本周恢复了单笔金额在5万元以下的申购交易。

此外，本周内还有华安纳斯达克100将单笔限额从2月以来的1000元大幅提升至50万元、广发恒生科技将大额申购的限额从去年3月的100万元上调至500万元等。

外管局最新审批名单显示，上述四家公募基金——华夏、国泰、华安和广发基金，本轮均顶格获得新批QDII额度5000万美元，最新的累计获批额度则分别为67.3亿美元、15.6亿美元、23.1亿美元和43.3亿美元。

不过眼下，更多管理人依然对旗下QDII基金的申购保持着较为严格的限制。5月31日，鹏华美国房地产QDII发布公告称，基金将自6月3日起暂停大额申购，人民币份额限制金额为100万元。

同日，富国基金也发布公告称，富国亚洲收益债券基金自6月3日起对单日累计金额超过1万元的申购及定投业务申请进行限制，而在此前，这一限购金额为20万元。

Wind数据显示，截至发稿，在全市场548只QDII中，处于开放申购赎回状态的QDII共231只，占比42.1%，处于暂停大额申购状态的QDII有250只，暂停申购的则有66只。

在部分业内人士看来，申购的放开或将对于与限购伴生而来的基金溢价高企起到一定缓和作用，不过考虑到实际能分配至单只基金的额度十分有限，且额度增配对二级市场的作用仍需时间传导，其效果尚需观望。

仅从6月3日的市场表现来看，16亿美元的总申购额度新增，短期内依然难以充分覆盖投资者的购买需求。当日，全市场权益类QDII平均折溢价率为1.77%，较5月30日的1.09%不降反升。其中溢价率最高的QDII为易方达标普信息科技，该基金溢价率从5月30日的12.99%增至17.15%。

海外市场“多点开花”

Wind数据显示，截至6月3日，年内全市场QDII整体涨幅已达到4.4%。二季度以来，海外资本市场进一步呈现出“多点开花”态势，其中又有三大特征较为显著。

一是美股核心科技股的持续大涨。在新一轮AI热潮的带动下，Wind数据显示，投资于美股市场的QDII年内平均收益达7.61%。其中涨势凌厉的一批产品，又几乎无一不受益于对英伟达这只“翻倍股”的重仓。

多家机构指出，在美国经济软着陆与金融条件指数延续宽松的基准假设下，美股或在中期维度内维持上升趋势，不过当前美股拥挤度问题依然存在，投资时需谨防权重股大幅回落风险。

不过天风证券在最新的投资策略中表示，自2023年10月以来，标普500成分股中科技七巨头的总体回报显著高于其余股票组合，表明美股在较大的权重股上具有较高的暴露。标普500等权指数与加权指数之比也突破2020年9月的低点一度接近2009年以来的历史底部，整体反映美股处于拥挤度较高状态。

二是新兴市场相关的股指表现同样在近期跃至年内高位。

截至6月3日，全QDII市场年内涨幅最高的基金是建信新兴市场优选，增长率高达25.27%。从一季报来看，尽管基金今年大幅上调了美股的市值占比，因而涨幅也受到英伟达的带动，不过基金的第一大重仓股SK海力士，仍是一家主要从事半导体存储器的生产和销售业务的韩国公司。今年以来，该个股以36.61%的涨幅，同样对基金业绩的上行做出了重要贡献。

在东南亚市场方面，自6月3日起，目前国内唯一一只跟踪印度市场的主动型QDII——宏利印度股票则小幅上调了申购金额，不过单笔最高依然仅可购买2000元。Wind数据显示，该基金年初以来的收益为8.88%。

宏利印度机会股票基金经理师婧指出，在资金配置方面，印度股票正呈现出“外资卖，内资买”的情况，年初至今外资累计流出33亿美金，内资持续买入231亿美金。“这一现象表明越来越多的印度人开始关注并参与股市投资，为股市的繁荣发展提供了有力支持。”

当前，作为宏利印度机会股票业绩基准的核心指数——MSCI印度指数目前处于26.1倍的估值高位，但是在师婧看来，作为全球增长最快的经济体之一，从长远来看，印度股市仍然具有巨大的发展潜力和投资机会。

此外，国内唯一投向越南股市的天弘越南市场，年内收益则为5.19%，跑赢全QDII市场的平均水准，该基金目前处于开放申购状态，今年一季度份额增长约1.3亿份。

三是港股QDII自2024年4月下旬起曾迎来反弹，不过近期重新回调。根据Wind统计数据，4月21日至5月17日，恒生指数累计上涨21.03%。尔后随外资获利了结，5月20日以来，市场重新回到震荡模式。

21世纪经济报道记者注意到，凭借着前期的反弹，一批港股QDII的年内回报也重归市场前列，如大成港股精选年内收益已经达到18.34%。不过由于本轮牛市以科技线为主，并未惠及全部赛道，因此在全市场中，年内仍有多只生物科技、医疗、创新药等行业类QDII亏损在10%以上。

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