恒力期货：短期矿价或将高位振荡运行，宏观强预期面临证伪风险

截止7月14日15时，铁矿石2309合约收盘价为849.0元/吨，日持仓量84.70万手。恒力期货认为铁矿石仍是黑色系高敏感品种，库存低位状态下铁水依然处于较高位置，注意交易节奏，上方暂看到850附近。

对铁矿石市场走向背后的逻辑进行分析，恒力期货表示，人民币贬值，提高铁矿石内矿估值，而铁水产量维持在240万吨附近，基本面支撑较强。海外银行风波未止，宏观避险情绪反复，近期钢材及地产市场表现低迷，进入需求淡季后，铁矿中期供需逐步转向宽松。从钢厂的进口矿库存总量指标看，处于近年低位，短中期矿价下跌后，钢厂仍存有刚需补库的可能性，但难言利好。铁水产量减幅较弱，短期铁矿需求有支撑，但在平控的要求下，下半年铁矿危机四伏。7月澳洲巴西供给端发货量将进一步回升，预计铁矿港口库存或将开始累库趋势。钢厂铁矿库存处于历史低位，预期带动补库逻辑重现。国内“基石计划”取得进展，发改委再次强调加强市场监管，强化预期引导，促进大宗商品市场平稳运行。唐山平控传闻，利空铁矿利多成材，适逢夏季高温迎峰度夏关键时期，川渝地区限电声音再起，短流程炼钢可能受限，对铁矿石需求有些支撑。

宏观面，美联储通胀数据改善超市场预期，海外加息预期趋缓；国内宏观利好进一步释放，但粗钢压减风声不断，市场对月底政治局会议带来的强刺激预期或将面临证伪。产业面，本周铁矿供需格局略有趋紧，但仍处于高铁水叠加低库存的供需格局，本周铁水产量见顶回落，关注中期强弱切换机会。

展望后市，恒力期货表示宏观利好部分兑现，短期铁矿基本面表现偏强，然而宏观强预期仍面临证伪风险，终端需求表现疲弱，短期矿价或将高位振荡运行，近期仍需关注政策导向及产业需求情况的边际变化。

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