泓德基金：三季度经济表现呈修复态势

2023年10月18日统计局发布三季度及9月经济数据：三季度实际GDP同比增速4.9%，两年复合增速4.4%，较二季度两年3.3%的复合增速回升明显，今年累计来看，前三季度GDP实现5.2%增长，两年复合增速至4.1%，相较上半年提升了0.1个百分点。泓德基金表示，从9月单月来看，在多项稳增长政策加速落地下，基建和制造业投资拉动投资端增速有所回升、并且房地产投资负向拖累有所减弱，同时外需端在美国经济延续韧性下两年复合增速有所回升。

泓德基金指出，总体来看，三季度经济表现呈现出修复态势，与PMI数据呈现出的信息相一致。具体从三大产业贡献来看，工业生产贡献较大。从需求端来看，消费和投资均呈现季度环比改善的迹象，从而助力经济的企稳。

后续来看，泓德基金认为，当下经济的企稳离不开政策的助力，考虑到当下经济自身修复的动能比较弱、所以经济进一步回升仍然离不开政策的支持。从全年视角来看，若想实现今年初两会全年5%左右的经济增长目标，只需要四季度单季经济增速4.4%就可以实现，即两年复合增速3.6%，考虑目前经济运行态势，实现全年经济增长目标难度不大。近期在全年经济目标完成难度不大的背景下，临近四季度继续出台增量政策概率或比较低，更多可能是落实好现有政策、充分发挥其效果。

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