从股神巴菲特的遗嘱内容中，我们可以借鉴的投资秘诀有哪些？

2023年几乎出乎所有人意料，从未到来的衰退，大多数机构和受访者对2024年市场行情预期乐观。但也不是所有观点都偏向乐观，2024 年降息预期变化仍将是影响美债走势的主要因素。

目前停止加息几乎“板上钉钉”的事件，概率高达99%，多数人开始预计美联储降息将在2024年7月前开始。而1月股市的升跌预示着全年走势，以目前的趋势来看，1月份是乐观的，美联储已经3次不加息了，也说明通货膨胀大幅降低，相信这轮加息应该结束了。所以我相信在股市里能赚到钱，我会继续我的投资生涯，早日实现财务自由。

想起前段时间媒体网站都在报道“巴菲特公布遗嘱”的新闻，按照持续多年的惯例，在每年感恩节假期前夕，沃伦·巴菲特会捐赠部分股票给几家慈善基金会，按照美国SEC的规定，需要向公众披露。此外，本次特殊的是巴菲特还给股东们写了一封信，说明了自己的近况以及对身后事安排的一些想法。

我读了股东信英文原文和几个不同版本的译文好几遍，字里行间都能感受到这位伟大的老人对孩子们的关心以及对投资事业的热爱和不舍，不时有种莫名的伤感涌上心头。

同时这份信中也有一些很有价值的内容，我想与大家一起分享一下我的理解。巴老的教诲是听一次少一次，大家且听且珍惜。

股神巴菲特感恩节宣布遗嘱安排，确认99%的财富将捐赠慈善机构。

根据伯克希尔官网的披露，巴菲特向4家慈善机构捐献 8.66亿美元的股票。

此外还罕见说了一句比较忧伤的话：93岁的我感觉很好，但我充分意识到我在打加时赛了。

关于未来的接班人：将会有合适的首席执行官来接替，届时也会有合适的董事会。

并且巴菲特在信中向伯克希尔的股东保证，即使没有他的监督，他在过去六十年培育出来的帝国，也将经受住时间的考验。

对于资产做出了明确的规划：99%以上的财富将捐赠给慈善机构，三个孩子是当前遗嘱的执行人，也是慈善基金的指定受托人。

比起巴菲特的收益率，如今人们更加关心他巨额财富的动向。

据《福布斯》杂志报道，巴菲特是全球第五大富豪，身家高达1205亿美元，其主要财富来源是持有15%的伯克希尔哈撒为的股份。

巴老爷子的传奇在于他估计是这个地球上为数不多，靠股市暴富成为全球最有钱的人。在《巴菲特2022年致股东信》中数据显示，自1965年巴菲特收购伯克希尔哈撒韦以来总回报达到3787464%。

除此以外，我觉得巴菲特更绝的是在港股这样一言难尽的市场中还能在中石油、比亚迪身上获利，这才是真正的高手。

而他也做到了自己的承诺，自2006年以来，他已经慷慨地捐赠了一半以上的伯克希尔股票，将财富注入家族慈善机构和比尔及梅琳达·盖茨基金会。

捐款总额达到惊人的520亿美元，其中盖茨基金会单独获得超过390亿美元。如今，更是安排好自己的身后事，捐出99%的财富，可谓格局之大！

我们能够借鉴什么？

“股神”巴菲特的财富积累，其实是一部投资教科书。我们可以借鉴和汲取很多经验：

1.长期投资的力量

巴菲特通过股票投资创造了很多神话，但他在公开场合，只推荐过一种产品，就是指数基金。

通过选择低成本的指数基金，巴菲特展现了对简单投资策略的偏好，这种策略易于理解且风险可控。

巴菲特甚至跟他的妻子说：“我死后，你要把财产的90%都投资在标普500指数基金上。”他建议将大部分财富投资于低成本的标准普尔500指数基金。反映出他对于长期、被动、分散投资策略的信任。

他暗示投资者，要避免过度交易，这些往往会降低投资回报。

2.全球投资的重要性凸显

在11月17日，伯克希尔·哈撒韦公司发行了价值1220亿日元的日元债，这是该公司今年第二次发行日元债。市场分析，在本轮发行日元债后，巴菲特很可能会加大对日股的押注。

11月20日日经225指数触及自1990年3月(日本资产泡沫开始破灭)以来的最高水平。今年以来，日经225指数已上涨28%，使日本成为全球表现最好的股市之一。相比之下，标普500指数攀升18%，但由于日元下跌了11%，按美元计算，日本股市的表现可能仍略逊于美国股市。不过，按美元计算，日本市场的回报率约为14%，已经远远跑赢许多其他主要市场。

从股神巴菲特的投资中，我们可以感受到全球投资的必要性。在投资组合中，加入一定比例的海外资产，能够把握一些海外的投资机会，达到“东方不亮西方亮”的效果。

3.家族财富传承

定期更新和撰写遗嘱是一个负责任的财务规划行为。每一个人都应该考虑，无论财富规模。

家族财富的管理和传承，涉及政策、法律、税务规划等方方面面的专业内容，每个家庭的情况各有不同，可以考虑寻求专业机构的帮助，找到适合自己的方案，构建家族财富“防火墙”。

如何运用巴菲特投资之道在美股中赚到钱？

00年互联网泡沫时，巴菲特在纳指暴跌60%的情况下，赚了20%。

08年金融危机，他也成功抄底。

翻看他的履历，你会发现，几乎每次泡沫破裂之时，他总能安全的渡过难关。

巴菲特之所以能够在大跌中安渡难关，这跟他的投资逻辑和选股思路有很大的关系。

下面给大家好好拆解一下巴菲特的一个选股原则，大家可以据此来审视一下自己的投资，我保证你看完之后也能够对自己的投资感到更加安心。

我也会用巴菲特的得意之作苹果作为投资案例，贯穿在所有他的选股逻辑中，好让大家更好的理解如何应用这些选股原则。

在巴菲特的选股原则中，最重要的一条就是只投资有独特护城河的公司。换句话说，就是只投资那些优势和地位不容易被打破的公司。

巴菲特衡量护城河有几大标准，分别是：有网络效应、用户转换成本、高成本控制优势、以及品牌效应。

巴菲特曾说：“有网络效应的公司是非常幸运的，这不是所有公司都能够具有的超强护城河”。巴菲特投资的苹果公司就是如此。当越多的人使用iPhone时，就会有越多的开发者来做应用，越多的应用就反过来会吸引越多的用户，用户的积累再上升到用户数据上，就能反过来完善苹果的Siri、人脸识别等技术，提高用户体验。这就是网络效应，它能够提供强大的护城河。

用户转换成本高这点很好理解，用iPhone想要转换成其他品牌的手机，不是不行，但是成本是非常高的，这就维护住了一大群用户，苹果不仅在操作系统上独树一帜，让用户难以转移，它的耳机和手表等配套产品也都离不开iPhone手机。这就是苹果这些年极力打造的产品生态圈，为的就是让用户转换成本变得难以接受，从而形成强大的护城河。

成本管理优势指的是一家公司相较于竞争者有明显的成本管理上的优势，它可以体现在规模上，比如你用户多，平摊到每个用户的成本就会更小，而且你对于供货商的议价能力也会更强，这样你就可以利用规模来干倒对手。成本优势也可以体现在管理上，你的管理能力比别人强，也能够做到别人做不到的事。而巴菲特投资的苹果就是在这一点上独树一帜。比如iPhone SE，它的外壳、芯片、摄像头等基本用的都是旧版的iPhone零件，连生产线都不用更新，还能清理掉库存，低价版的iPhone还能够吸引更多的消费者，可谓一举多得。也难怪大家都调侃库克，称他是库存管理大师。

最后一点是品牌效应。好的品牌所带来的护城河是无形的，它是消费者不用思考就能够选择的原因，是供货商即使再吃亏也要扎堆提供服务的理由。巴菲特的搭档芒格在收购喜诗糖果前就曾经说过这样一段话：“我们起初并不知道一个好品牌的力量，但随着时间的推移，我们发现就算每年提价10%，也并没有人会在意，这一点改变了我们后来的投资思路”。这个说的就是品牌的价值，作为连续多年蝉联全球最有价值品牌的苹果，自然是符合巴菲特的品牌效应原则的。

巴菲特选股的第二个定性原则是，公司的产品必须要长期可持续，并且业务不能够经常改变。

巴菲特在1987年的致股东信中说过：历史经验表明，投资回报最好的公司通常是来自于那些今天所做的事情，与他们五年、十年前所做的事情非常类似的公司。一家公司总是有机会改进服务、产品线、技术等，他们确实可能抓住这些机会。但是如果一家公司在过程中不断遇到重大变化，那他也可能会遇到很多重大的错误。

巴菲特还补充说道：如果一个行业变化太快，那么这些行业内的公司就很难建立起真正的护城河。回看巴菲特的经典投资，可以说他们无时无刻的不在验证着这一原则。比如可口可乐，今天我们在喝可口可乐，十年前大家也在喝同样的可口可乐，十年后我相信大家还是会喝可口可乐，这就是产品的可持续性。

当然，没有什么产品是永远经久不衰的。比如巴菲特投资的报纸业，现在也在互联网的冲击下日落黄昏。不过这种投资思路并不过时，尽可能的选择业务有持续性的公司，并且不会经常面对改变业务所带来的风险，绝对是一个值得我们参考的投资逻辑。

巴菲特的第三个选股原则是公司必须要有一流的管理层。我知道可能有人会说，巴菲特是有机会直接面对公司管理层的，他能够以此作为选股原则，我们普通投资者可没有这个能力，我们还能用这套原则吗？

关于这个问题，有人在1994年的股东大会上就问过巴菲特，他表示，在研究公司管理层上，他和我们普通投资者一样，都是通过财报来进行了解的。在阅读财报的过程中，他会在意两点：第一看管理层是否对股东足够友好。其中很重要的一点是，当公司拥有足够充足的现金的时候，管理层不会草率的去收购，而是愿意通过发股息和回购的方式来回馈股东。巴菲特在去年的股东信中就称赞了苹果保留大部分利润进行回购的行为。第二点是看管理层是否足够坦诚，尤其是当面对自己错误的时候。有些管理层总是喜欢把问题推给外部环境，但从来不说是自己的问题，这样的公司就不值得购买。除此之外，巴菲特还特别在意开一家公司的管理层是否喜欢跟风。在他看来，管理层能够保持极大的克制，拒绝蹭热点，这是非常重要的。

到这里，巴菲特的选股原则就为大家介绍完了。

现在的你也许会深受启发，重新审视你的投资也许会产生一些抵触，质疑这样的方法是否已经过时。不管你是哪种想法，我认为都无可厚非。投资这件事本身就没有一个正确答案，咱们去看待股神的投资思路，没必要去评判他的对错，也不用逼着自己去照抄。股神投资再厉害，也会错过一些好的投资，也有看走眼的时候。我们可以把巴菲特的投资理念融合进自己的投资中，并在时间的推移过程中不断去完善。

购买美股市场中的股票，该如何操作？

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最后，巴菲特已经前无古人了，后面有没有来者尚未可知，毕竟时势造英雄，让我们共同期待下一轮的上升周期。

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